作者：方 升

編輯：張佳茗

江蘇漢邦科技股份有限公司（下稱：漢邦科技）是一家以色譜技術(shù)為核心，集研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要為制藥、生命科學(xué)等領(lǐng)域提供專業(yè)的分離純化裝備、耗材、應(yīng)用技術(shù)服務(wù)及相關(guān)的技術(shù)解決方案。

4月23日，漢邦科技披露了招股意向書(shū)，正式啟動(dòng)招股程序，擬登陸上交所科創(chuàng)板。

跳過(guò)關(guān)聯(lián)方與一新設(shè)中間商合作

2022年至2024年（下稱：報(bào)告期），漢邦科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48,179.49萬(wàn)元、61,901.12萬(wàn)元、69,088.47萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3,855.96萬(wàn)元、5,149.75萬(wàn)元、7,933.82萬(wàn)元。

根據(jù)漢邦科技招股意向書(shū)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為40.47%、41.13%、42.46% ，可比公司各期毛利率均值分別為39.58%、40.24%、37.66% ，而漢邦科技一路上行，與同行的毛利率變動(dòng)趨勢(shì)相悖。

據(jù)招股書(shū)，為加快市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)度，漢邦科技采用直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)相結(jié)合的模式，2021年至2024年的經(jīng)銷(xiāo)收入分別為710.17萬(wàn)元、3,128.37萬(wàn)元、6,020.59萬(wàn)元、2,543.65 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為2.22%、6.50%、9.74%、3.68%。漢邦科技2022年和2023年經(jīng)銷(xiāo)收入陡增，又在2024年迅速下滑。

交易所在問(wèn)詢時(shí)關(guān)注到2022年之后漢邦科技的經(jīng)銷(xiāo)收入增幅較大。

漢邦科技回復(fù)了2021年至2024年上半年公司與境內(nèi)境外前五大經(jīng)銷(xiāo)客戶及其終端客戶合作建立的過(guò)程，其中有一經(jīng)銷(xiāo)商江蘇鋮銘醫(yī)藥設(shè)備科技有限公司（下稱：江蘇鋮銘）值得關(guān)注。

江蘇鋮銘的下游客戶為上海藥明生物技術(shù)有限公司（下稱：上海藥明），上海藥明逐步對(duì)設(shè)備進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化替代，在此背景下試用漢邦科技設(shè)備，試用反饋較好。因江蘇鋮銘已是上海藥明的供應(yīng)商，所以漢邦科技通過(guò)江蘇鋮銘與上海藥明建立業(yè)務(wù)合作。

企查查顯示，江蘇鋮銘成立于2021年10月，注冊(cè)資本1,000萬(wàn)元，未進(jìn)行實(shí)繳，也無(wú)人繳納社保。江蘇鋮銘在成立當(dāng)年先成為上海藥明供應(yīng)商，再與漢邦科技建立合作，時(shí)間上稍顯緊迫。

上海藥明由藥明生物（02269.HK）間接控股，藥明生物與藥明康德（603259.SH）同屬藥明系。同時(shí)，藥明康德還通過(guò)全資子公司上海藥明康德新藥開(kāi)發(fā)有限公司間接持有漢邦科技8.05%股份。報(bào)告期各期，漢邦科技與藥明康德多個(gè)下屬公司存在關(guān)聯(lián)交易。

（截圖來(lái)自招股書(shū)）

此前在報(bào)告期初，漢邦科技已與藥明系旗下的多家子公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易，而跳過(guò)這一層關(guān)系與一新設(shè)立的經(jīng)銷(xiāo)商江蘇鋮銘再與上海藥明發(fā)生交易，這一操作令人不解。

企查查顯示，江蘇鋮銘的控股股東黃莉莉控制的其他企業(yè)為南通啟藏建設(shè)工程有限公司，沒(méi)有控制其他與醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)聯(lián)的公司。

多名銷(xiāo)售行政人員參與研發(fā)

漢邦科技主要為制藥、生命科學(xué)等領(lǐng)域提供專業(yè)的分離純化裝備、耗材與技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品為小分子藥物分離純化設(shè)備和大分子藥物分離純化裝備。公司所處的制藥裝備及服務(wù)行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展需要強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、貼近客戶的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)和高效綜合的管理團(tuán)隊(duì)。

2021年，漢邦科技被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。截至2025年2月24日，公司已累計(jì)獲授權(quán)境內(nèi)發(fā)明專利38項(xiàng)、境外發(fā)明專利13項(xiàng)，在色譜技術(shù)領(lǐng)域形成自主可控的專利布局。

漢邦科技報(bào)告期各期的研發(fā)費(fèi)用分別為2,899.26萬(wàn)元、3,718.00萬(wàn)元和4,184.60萬(wàn)元，各期研發(fā)費(fèi)用率6.88%、6.02%、6.01%、6.06% 。同期同行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為9.89%、10.45%和11.77%，漢邦科技各期研發(fā)投入與同行存在一定差距。

招股書(shū)披露，漢邦科技曾主持或牽頭承擔(dān)省級(jí)以上科研或產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目15項(xiàng)，其中包括國(guó)家重大科學(xué)儀器設(shè)備開(kāi)發(fā)專項(xiàng)項(xiàng)目“超臨界流體色譜儀的研制與應(yīng)用開(kāi)發(fā)”、國(guó)家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金項(xiàng)目“藥物等制備用模擬移動(dòng)床色譜分離純化裝置”等國(guó)家級(jí)項(xiàng)目6項(xiàng)。

對(duì)此，交易所要求漢邦科技披露“6個(gè)國(guó)家級(jí)研發(fā)項(xiàng)目的參與單位、各方職責(zé)和貢獻(xiàn)、形成的技術(shù)成果及歸屬，以及相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目與發(fā)行人技術(shù)與產(chǎn)品的關(guān)系?！?/p>

據(jù)問(wèn)詢回復(fù)，2006年-2013年期間，公司共主持或牽頭6項(xiàng)國(guó)家級(jí)科研或產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，其中2項(xiàng)為研發(fā)項(xiàng)目，分別是“超臨界流體色譜儀的研制與應(yīng)用開(kāi)發(fā)”和“竹黃菌全細(xì)胞催化合成竹紅菌素關(guān)鍵技術(shù)研究”。

“超臨界流體色譜儀的研制與應(yīng)用開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”為國(guó)家重大科學(xué)儀器設(shè)備開(kāi)發(fā)專項(xiàng)項(xiàng)目，該項(xiàng)目共分為9個(gè)子任務(wù)，其中7項(xiàng)任務(wù)由各高?；蜓芯克瓿桑瑵h邦科技完成的僅有2個(gè)子任務(wù)，分別為超臨界流體色譜儀關(guān)鍵部件和系統(tǒng)集成研發(fā)（下稱：子任務(wù)一）、超臨界流體色譜儀工程化開(kāi)發(fā)（下稱：子任務(wù)二）。

其中，子任務(wù)一的主要參與人員為張大兵、李勝迎、金新亮、劉根水、李枝玲、王亞輝、邊志忠等。據(jù)招股書(shū)，王亞輝為漢邦科技銷(xiāo)售部長(zhǎng)，邊志忠為銷(xiāo)售總監(jiān)。

子任務(wù)二主要參與人員包括許建中、嚴(yán)忠、郁萬(wàn)中、王洪林、陳強(qiáng)文等。招股書(shū)中未提及許建中和王洪林，郁萬(wàn)中2001年8月至2020年12月歷任漢邦科技的制造部副部長(zhǎng)、生產(chǎn)總監(jiān)。

“竹黃菌全細(xì)胞催化合成竹紅菌素關(guān)鍵技術(shù)研究”有3個(gè)參與方，分別為漢邦科技、江南大學(xué)、南通大學(xué)。漢邦科技參與人員包括張大兵、李枝玲、王亞輝、沈健增等。銷(xiāo)售部長(zhǎng)王亞輝也參與了該項(xiàng)目研發(fā)，另外沈健增為漢邦科技行政人事總監(jiān)。