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07/03
2025

有價(jià)值的財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)

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精品專欄

ODM/OEM與品牌協(xié)同推進(jìn),杰美特激發(fā)增長(zhǎng)新動(dòng)能

隨著AI技術(shù)加速落地,2024年消費(fèi)電子行業(yè)進(jìn)入新一輪產(chǎn)品升級(jí)周期,產(chǎn)業(yè)鏈需求結(jié)構(gòu)明顯變化。作為移動(dòng)智能終端配件領(lǐng)域的深耕企業(yè),杰美特(300868.SZ)緊抓行業(yè)回暖窗口,并依托ODM/OEM與自有品牌雙輪驅(qū)動(dòng),持續(xù)提升產(chǎn)品交付與技術(shù)協(xié)同能力,2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.62億元,同比增長(zhǎng)12.59%;其中ODM/OEM業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)13.56%,帶動(dòng)整體業(yè)務(wù)規(guī)?;謴?fù)增長(zhǎng),并成功實(shí)現(xiàn)全年扭虧為盈,顯示出公司在新一輪產(chǎn)業(yè)周期中的韌性與應(yīng)變能力。

ODM/OEM與品牌雙驅(qū),打造產(chǎn)品力與市場(chǎng)力并行體系

圍繞行業(yè)結(jié)構(gòu)性修復(fù)與終端品類更新,2024年,杰美特持續(xù)鞏固ODM/OEM業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì),并在自有品牌層面深化市場(chǎng)開拓,以雙輪驅(qū)動(dòng)構(gòu)建企業(yè)增長(zhǎng)第二曲線。

在ODM/OEM業(yè)務(wù)方面,2024年,杰美特聚焦于提升開發(fā)效率與定制交付能力。通過設(shè)立研發(fā)中心、推動(dòng)流程自動(dòng)化,杰美特加快與頭部智能終端客戶的協(xié)同節(jié)奏,參與產(chǎn)品前端方案設(shè)計(jì),增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力平。2024年,杰美特ODM/OEM業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.41億元,同比增長(zhǎng)13.56%,在整體收入中占比提升至84.18%,鞏固了作為核心營(yíng)收引擎的主導(dǎo)地位。

在自有品牌業(yè)務(wù)方面,杰美特重點(diǎn)打造“決色”品牌矩陣,產(chǎn)品覆蓋手機(jī)保護(hù)殼、平板保護(hù)殼、表帶、穿戴設(shè)備配件等多個(gè)高頻應(yīng)用場(chǎng)景。2024年,杰美特在國(guó)內(nèi)主流電商平臺(tái)高端手機(jī)殼細(xì)分市場(chǎng)繼續(xù)保持領(lǐng)先地位,品牌影響力與市場(chǎng)覆蓋率穩(wěn)步提升。通過短視頻營(yíng)銷與直播電商組合,有效降低獲客成本,提升轉(zhuǎn)化效率,同時(shí)借助經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)快速構(gòu)建銷售通路。

值得一提的是,杰美特已在產(chǎn)品規(guī)劃層面強(qiáng)化“技術(shù)降本+材料創(chuàng)新”戰(zhàn)略。隨著AI硬件特有的結(jié)構(gòu)需求與配件協(xié)同,有望迎來下游客戶的新一輪需求放量。

AI+消費(fèi)電子融合深化,智能配件迎來“價(jià)值重估”

2024年,全球智能手機(jī)出貨量止跌回升。IDC數(shù)據(jù)顯示,全年出貨量達(dá)12.4億部,同比增長(zhǎng)6.4%。在經(jīng)歷連續(xù)兩年下滑后,行業(yè)走出底部,開啟溫和復(fù)蘇。同時(shí),以AI大模型下沉為核心的技術(shù)范式轉(zhuǎn)變,正在加速改寫消費(fèi)電子產(chǎn)品形態(tài):從生成式AI應(yīng)用內(nèi)嵌、智能終端算力增強(qiáng),到感知交互能力進(jìn)化,AI硬件正在由高端試水走向規(guī)模普及。

這一趨勢(shì)對(duì)配套產(chǎn)業(yè)鏈形成直接驅(qū)動(dòng)。與智能終端高度配套的保護(hù)類配件,不再僅是基礎(chǔ)防護(hù)需求,更承載著材料工藝創(chuàng)新、外觀結(jié)構(gòu)定制與功能協(xié)同的綜合價(jià)值。尤其在智能眼鏡、AI耳機(jī)等新興品類快速擴(kuò)容的背景下,對(duì)定制化外設(shè)的需求正不斷攀升。市場(chǎng)正在從“量的回暖”邁向“質(zhì)的重估”,細(xì)分賽道孕育新的成長(zhǎng)空間。

作為消費(fèi)電子配件領(lǐng)域的“工程型制造商”,杰美特多年專注于產(chǎn)品設(shè)計(jì)、模具開發(fā)、工藝整合等核心能力的沉淀,已建立起覆蓋全球終端廠商、品牌商與渠道零售商的多維客戶結(jié)構(gòu)。

2024年年報(bào)顯示,杰美特服務(wù)對(duì)象涵蓋北美、歐洲、亞洲等主流消費(fèi)市場(chǎng),具備全球化交付能力和技術(shù)同步能力。通過深度參與客戶前端研發(fā)、打通項(xiàng)目開發(fā)與制造閉環(huán),具備快速響應(yīng)新品周期的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

值得注意的是,從行業(yè)底部走出只是起點(diǎn),結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)才是確定性所在。當(dāng)前,杰美特正在通過產(chǎn)業(yè)鏈深度整合能力、制造效率與快速交付能力,在AI硬件新一輪競(jìng)速中構(gòu)筑自身優(yōu)勢(shì)。隨著市場(chǎng)端產(chǎn)品節(jié)奏逐步提速,杰美特有望在傳統(tǒng)配件之外拓展新品類、實(shí)現(xiàn)客戶結(jié)構(gòu)升級(jí)與品牌估值重塑,打開更廣闊的增長(zhǎng)空間。


AI財(cái)評(píng)
**財(cái)經(jīng)視角深度點(diǎn)評(píng):杰美特(300868.SZ)的復(fù)蘇邏輯與AI周期機(jī)遇** 杰美特2024年扭虧為盈的核心驅(qū)動(dòng)力在于ODM/OEM業(yè)務(wù)的韌性(收入占比84%+13.6%增速),印證了消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的底部復(fù)蘇。其成功在于:1)綁定頭部客戶協(xié)同研發(fā),提升定制化交付能力;2)通過自動(dòng)化降本增效,對(duì)沖行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力。但需警惕ODM業(yè)務(wù)毛利率承壓風(fēng)險(xiǎn)(未披露具體數(shù)據(jù)),反映代工模式的利潤(rùn)天花板。 AI硬件浪潮帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì):智能配件從"防護(hù)工具"向"功能載體"升級(jí),杰美特的模具開發(fā)與快速響應(yīng)能力或受益于AI終端創(chuàng)新周期(如AR眼鏡/AI耳機(jī))。但能否突破低附加值困境,取決于技術(shù)協(xié)同能力(如散熱/電磁屏蔽等復(fù)合功能開發(fā))和品牌溢價(jià)("決色"線上渠道占比待提升)。 短期看,公司受益于行業(yè)β回暖;中長(zhǎng)期需觀察:1)能否將工程能力轉(zhuǎn)化為AI配件專利壁壘;2)自有品牌能否打開高端市場(chǎng)。當(dāng)前估值需平衡代工業(yè)務(wù)的周期性與AI概念的成長(zhǎng)性預(yù)期。