作者：鄭勇康

編輯：張佳茗

2022年9月，廣東太力科技集團股份有限公司（下稱：太力科技）免抽氣掛式壓縮袋上線李佳琦直播間，在李佳琦的個人品牌IP加持下成功“破圈”，隨之走進更多消費者視線。

隨后太力科技發(fā)力資本市場，同年12月，深交所受理了太力科技創(chuàng)業(yè)板IPO申請，直到今年2月18日方才注冊生效，最新的公告顯示，太力科技已啟動招股，將于5月8日進行網(wǎng)上發(fā)行新股。

“自始無效”回購協(xié)議或觸發(fā)

對比太力科技招股書上會稿（更新日期為2023年8月4日）和注冊稿（更新日期為2025年2月12日），《民商財經(jīng)》發(fā)現(xiàn)太力科技實際控制人石正兵的持股數(shù)量有所變化。

上會稿披露，截至本招股說明書簽署之日（2023年7月31日），實際控制人石正兵直接及間接合計控制太力科技79.11%的表決權(quán)。而注冊稿披露，截至本招股說明書簽署之日（2025年2月10日），太力科技實際控制人石正兵直接及間接合計控制公司82.31%的表決權(quán)，較之前增加了3.2%。

石正兵直接和間接持股數(shù)量均有變動，其中直接持股變動或系觸發(fā)已約定“自始無效”的對賭條款而產(chǎn)生的股份回購。

據(jù)招股書注冊稿，2024年12月4日，郝群、海寧乾航投資合伙企業(yè)（有限合伙）（系海寧海睿產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）于2023年4月更名，曾用簡稱海寧海睿，下稱：海寧乾航）、常州銘德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：常州銘德）和石正兵簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定郝群、海寧乾航、常州銘德將其分別持有的太力科技20萬股、120萬股、120萬股，合計260萬股股份以16元/股價格全部轉(zhuǎn)讓給石正兵。

上會稿披露，海寧海睿、常州銘德、郝群于2020年11月入股太力科技，增資價格10元/注冊資本，增資股數(shù)260萬股。海寧海睿和常州銘德的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為是海寧海睿創(chuàng)業(yè)投資有限公司（系海寧海睿投資管理有限公司更名，下稱：海睿創(chuàng)投），海睿創(chuàng)投原實際控制人為郝群，郝群已于2023年4月將其持有的海睿創(chuàng)投全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓于王周林。據(jù)企查查，王周林2023年10月即退出海睿創(chuàng)投，目前郝群仍是海睿創(chuàng)投的最大股東。

同時上會稿還提到，2020年11月25日，海寧海睿、常州銘德、郝群與石正兵簽署了《增資協(xié)議之補充協(xié)議》，約定太力科技在2024年12月31日以前未能實現(xiàn)首次公開發(fā)行，則海寧海睿、常州銘德、郝群均有權(quán)要求石正兵按照其投資價格回購其所持太力科技的全部或部分股權(quán)。

2022年8月，股東經(jīng)友好協(xié)商，同意終止原增資協(xié)議中約定的特殊約定條款事宜。石正兵與海寧海睿、常州銘德、郝群簽署了《中山市太力家庭用品制造有限公司增資協(xié)議之補充協(xié)議（二）》，約定“各方同意解除《補充協(xié)議（一）》，各方就該協(xié)議范圍內(nèi)的權(quán)利義務(wù)一并自動解除，各方確認(rèn)《補充協(xié)議（一）》自始無效?！?/p>

石正兵回購海寧海睿、常州銘德、郝群股份的時間正好發(fā)生在約定上市期限之前，約定“自始無效”的回購條款或被觸發(fā)。

申報材料信披曾出現(xiàn)低級錯誤

太力科技主營業(yè)務(wù)為真空收納、壁掛置物、氣調(diào)保鮮、戶外裝備、安全防護等多品類家居收納用品及相關(guān)功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。品牌“破圈”后，公司業(yè)績也頗為亮眼。

2022年至2024年（下稱：報告期），太力科技實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為63,785.14萬元、83,527.26萬元、101,962.39萬元，凈利潤分別為5,887.18萬元、8,497.78萬元、8,765.58萬元，營收、凈利實現(xiàn)雙增長。

報告期內(nèi)，太力科技的研發(fā)費用分別為2,124.43萬元、2,824.85萬元、3,291.01萬元，主要由職工薪酬、物料消耗等構(gòu)成。最近三年累計研發(fā)投入金額為8,240.29萬元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例為3.31%。

同時太力科技的研發(fā)能力也受到認(rèn)可。公司于2017年獲評高新技術(shù)企業(yè)，2019年獲評國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)，2022年獲國家級知識產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證，2023年獲評國家知識產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)，2024年獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

然而，招股書注冊稿在披露太力科技研發(fā)人員時或曾出現(xiàn)低級錯誤。

注冊稿第203、204頁披露，2021年至2024年上半年，太力科技研發(fā)人員數(shù)量分別為84人、95人、122人、138人。2024年上半年末研發(fā)人員數(shù)量占員工總?cè)藬?shù)的比例為12.18%，本科及以上學(xué)歷的研發(fā)人員為60人，占比不足五成。

注冊稿第407頁披露，2024年上半年末太力科技研發(fā)團隊共122人，占員工總數(shù)的11.19%。與上文披露的報告期末138名研發(fā)人員自相矛盾，但與2023年末研發(fā)人員數(shù)量一致。

首輪問詢回復(fù)中，交易所關(guān)注到太力科技的采購和成本問題。

太力科技主要原材料為筒料、PE膜、BOPA膜、ABS料等，均屬于塑料大宗商品。報告期各期，公司材料采購金額分別為11,334.61萬元、14,587.85萬元、16,711.24萬元，金額較高。

鶴山運城新材料有限公司（下稱：鶴山運城）是太力科技2020年至2023年各期BOPA膜的前五大供應(yīng)商之一，各期交易金額分別為517.35萬元、478.51萬元、278.02萬元和897.95萬元。

問詢回復(fù)介紹，鶴山運城成立于2017年7月11日，但是太力科技早在2010年就已經(jīng)與其展開合作，比其成立時間早了7年。

《民商財經(jīng)》就上述問題曾向太力科技的公開郵箱發(fā)函求證，截至目前并未得到回復(fù)。但太力科技在最新披露的招股意向書中2024年末研發(fā)人員與研發(fā)團隊人數(shù)改為一致，均為153人。

對于與鶴山運城“跨時空”的問題，太力科技也在其招股意向書進行了解釋。據(jù)招股意向書，太力科技自2010年與鶴山運城同一控制的昆山運城塑業(yè)有限公司展開合作，2018年合作主體變更為鶴山運城。